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論文:能源價格管制政策能夠抑制通貨膨脹嗎?

發(fā)表時間:2015/5/31 13:05:05

論文:能源價格管制政策能夠抑制通貨膨脹嗎?
——能源價格與通貨膨脹率月度數(shù)據(jù)的協(xié)整分析(1999-2008)

摘要:本文利用均衡修正模型,對1999-2008年同基比能源價格(煤電油價格指數(shù))的上漲率與通貨膨脹(PPI、CPI)的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整分析,并得到能源價格上漲會在較長時間內(nèi)對生產(chǎn)者價格指數(shù)產(chǎn)生影響,但對消費者價格指數(shù)影響并不明顯的結(jié)論。本文進(jìn)而對成品油、電力等能源價格管制政策做出評價,認(rèn)為能源價格市場化是必然的趨勢,并綜合通貨膨脹政策目標(biāo)和國際市場價格走勢認(rèn)為,下半年是逐步實現(xiàn)能源價格市場化的有利時機。
關(guān)鍵詞:通貨膨脹 能源價格 協(xié)整分析

Can energy’s price control policy suppress the high inflation rate?
——An co-integration analysis of the energy price and inflation monthly data(1999-2008)
Abstract: By using error correction model, this paper investigates the relationship of co-integration between the price increase rate of the energy(Coal, Oil& Electricity) and infla
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導(dǎo)至CPI,進(jìn)而導(dǎo)致整個經(jīng)濟運行價格水平的上升。這個假設(shè)的邏輯非常清晰,即二次能源作為工業(yè)生產(chǎn)中重要的投入品之一,它的價格上漲勢必會導(dǎo)致生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)的上漲,而根據(jù)價格傳導(dǎo)規(guī)律,PPI對CPI具有一定的影響,生產(chǎn)領(lǐng)域的價格波動通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴散,最終會體現(xiàn)為消費品的價格(CPI)上漲。
但是這種能源價格的變動是否會顯著地通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至PPI,進(jìn)而傳導(dǎo)至CPI?如果答案是肯定的,這種傳導(dǎo)的彈性有多大,是否存在時滯?這都需要進(jìn)一步的進(jìn)行定量分析。本文運用協(xié)整理論,就這些問題進(jìn)行定量分析,并試圖給出解決基于定量分析基礎(chǔ)上的政策建議。
二、文獻(xiàn)綜述
現(xiàn)有文獻(xiàn)中,對于各類原材料等價格上漲與通貨膨脹關(guān)系的定量研究,比較多的是關(guān)注與糧價上漲對通貨膨脹的貢獻(xiàn)度,這類文獻(xiàn)認(rèn)為糧價作為“百價之王”,糧價的上漲會引起相關(guān)產(chǎn)品價格、勞務(wù)工資的上升,繼而引起物價的全面上升,導(dǎo)致通貨膨脹。而對于能源價格上漲的影響,多見于證券行業(yè)和學(xué)者的研究報告中,但這些分析報告都僅限于邏輯推導(dǎo),并沒有對此方向展開進(jìn)行定量分析,因此對此問題的認(rèn)識還存在一定的分歧。
北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心的宋國青(2008)認(rèn)為,CPI的居高不下源于國內(nèi)成品油的價格調(diào)整;國金證券的楊帆(2008)認(rèn)為,由于原油和原材料價格的上漲,PPI高漲的壓力日益明顯,并通過一定的渠道傳導(dǎo)至CPI,即使在緊縮基調(diào)的貨幣政策下,未來CPI回落的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)定。另一方面,PPI的高漲會使得中下游企業(yè)的利潤收到負(fù)面影響,尤其是受到價格管制的石化和電力企業(yè)虧損將進(jìn)一步擴大,這將降低PPI的上漲向CPI傳導(dǎo)的力度。但是廈門大學(xué)能源經(jīng)濟研究中心的林伯強(2008)認(rèn)為,石油在我國一次能源消費中僅占約20%,同時燃油等資源類商品在CPI中所占權(quán)重很小,所以石油及成品油的價格上漲對CPI的影響可能沒有想象中重要。
需要說明的是,上面所論及的通貨膨脹涉及PPI和CPI兩個統(tǒng)計指標(biāo),對于能源價格的上漲是否影響PPI,學(xué)者普遍持肯定意見,但是對于這種上漲在多大程度上影響PPI的上漲,進(jìn)而傳導(dǎo)至CPI,學(xué)者們的意見并不統(tǒng)一。如海通證券的研究報告(2008)中就明確提出“PPI對CPI傳導(dǎo)作用有限”的觀點,但是國金證券(2008)則認(rèn)為PPI的上漲具有輸入性和外生性,并預(yù)計“未來數(shù)月將出現(xiàn)PPI可能持續(xù)上漲并高于CPI的格局,PPI向CPI傳導(dǎo)的風(fēng)險有所加大!
在研究方法上,學(xué)者多采用協(xié)整分析的方法分析糧價上漲對CPI的影響,如盧鋒、彭凱翔.中國糧價與通貨膨脹關(guān)系(1987-1999),敬艷輝、王曉輝(2006)我國糧價與通貨膨脹關(guān)系的協(xié)整分析-基于2001-2005年數(shù)據(jù)資料的實證研究;也有采用投入產(chǎn)出表分析方法,如李惠民(2005)農(nóng)產(chǎn)品價格波動與通貨膨脹關(guān)系的實證研究。而對于能源價格對通貨膨脹的影響度分析,則鮮有詳細(xì)的定量分析,究其原因是能源問題是近年來才逐漸凸顯的重要國際民生問題,以及電力和成品油價格受發(fā)改委政策的管制而不能充分地調(diào)整,因此不易采集選取數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。
三、數(shù)據(jù)來源與初步分析
(一)數(shù)據(jù)來源與數(shù)據(jù)說明
對于分析的模型,為了定量分析能源價格的變動對通貨膨脹水平的影響,本文仿效盧鋒、彭凱翔(2002)的方法,采用均衡修正模型,首先檢驗變量是否能夠確認(rèn)單位根,如果答案是肯定的,再進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗,如果協(xié)整關(guān)系同樣存在,則可利用均衡修正模型進(jìn)行分析。
對于本文的數(shù)據(jù)來源,由于我國二次能源價格受發(fā)改委條令的限制,而實行與成本聯(lián)動的價格浮動,實現(xiàn)石化、電力企業(yè)的盈虧平衡并不是調(diào)控部門的單一調(diào)控目標(biāo),通過對二次能源價格上漲的限制來控制來自生產(chǎn)領(lǐng)域的通貨膨脹壓力,也是宏觀調(diào)控部門的重要調(diào)控目標(biāo)之一。因此直接選取電力價格或成品油價格作為研究變量,并不是最佳選擇。
具體而言,成品油的價格在2006年和2007年分別有兩次調(diào)整,而今年以來僅有一次調(diào)整,在一個相對較短的時期內(nèi),成品油的價格是沒有變動的,價格的失衡主要表現(xiàn)在石化企業(yè)的虧損和油荒的現(xiàn)象中。電力部門也存在這同樣的問題。而對于煤炭行業(yè),遵循煤電價格聯(lián)動的相關(guān)規(guī)定,煤炭價格的市場化程度是煤電油三者中最高的一種,發(fā)改委僅僅干預(yù)煤炭出礦價格,而市場中自行交易的煤炭價格則沒有也不可能管得住。所以研究領(lǐng)域和投資領(lǐng)域普遍將秦皇島煤炭價格作為煤炭價格的主要指標(biāo)。
因此,為了全面反應(yīng)本為所研究的二次能源價格變動對通貨膨脹水平的影響,筆者尋找和分析現(xiàn)有的各類數(shù)據(jù),試圖選取最為合適的變量。歷年統(tǒng)計年鑒中的價格指數(shù)部分有“燃料、動力類購進(jìn)價格指數(shù)”項目,但是考慮到工業(yè)部門生產(chǎn)中存在著其他類型的動力來源,以及本項目沒有給出具體的燃料統(tǒng)計口徑,因此沒有納入考慮范圍。
本文選取的數(shù)據(jù)采用自中國人民銀行網(wǎng)站的歷年企業(yè)商品價格指數(shù),并選取其中的煤電油價格指數(shù)(Coal, Oil& Electricity)的月度數(shù)據(jù)作為二次能源價格指數(shù)。并且通過轉(zhuǎn)換,將原有的同比數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為以1999年1月為基數(shù)的定基比數(shù)據(jù)。最終得到115個樣板點。
而對于通貨膨脹水平,本文選取來自wind數(shù)據(jù)庫中的月度消費和零售價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)( ……(未完,全文共11650字,當(dāng)前僅顯示2771字,請閱讀下面提示信息。收藏《論文:能源價格管制政策能夠抑制通貨膨脹嗎?》