論文：論我國(guó)資本所得的邊際有效稅率：實(shí)證研究、國(guó)際比較與稅制改革的影響

目錄/提綱：……
一、資本所得邊際有效稅率的基本理論
二、對(duì)我國(guó)資本收益邊際有稅稅率的衡量
三、資本所得邊際稅收負(fù)擔(dān)的國(guó)際比較
四、稅制改革對(duì)我國(guó)資本所得邊際有效稅率的效應(yīng)
五、結(jié)論
……
研究領(lǐng)域：公共經(jīng)濟(jì)學(xué)
論文：論我國(guó)資本所得的邊際有效稅率：實(shí)證研究、國(guó)際比較與稅制改革的影響

內(nèi)容提要：
本文利用K-F模型，綜合考慮企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅、增值稅等因素，估計(jì)了1996-2004年我國(guó)八大行業(yè)不同資產(chǎn)類型和不同融資方式的資本所得邊際有效稅率，將我國(guó)制造業(yè)的資本所得邊際稅負(fù)與28個(gè)國(guó)家進(jìn)行比較，并分析了企業(yè)所得稅和增值稅改革的影響。結(jié)果表明我國(guó)資本所得邊際有效稅率目前處于較高水平，而生產(chǎn)型增值稅是其中重要的影響因素。
關(guān)鍵詞：
資本所得稅 邊際有效稅率，稅收楔子，國(guó)際比較
Abstract:
Making use of the K-F model, this paper calculates China’s Average Marginal Effective Ta* Rate on capital income from investment to buildings and machines financed by debt, new share issue or retained earnings in eight industries from 1996 to 2004 .Then we estimate the ta* wedges for physical investment in manufacturing industry in 29 countries. We also analyze the relevant effects of major ta* reforms
……（新文秘網(wǎng)http://120pk.cn省略1059字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
后收益率s可表示為：
（2）
其中，為個(gè)人利息所得稅的稅率，為名義利率，是通貨膨脹率。
稅前資本收益率p，也稱為資本成本，其計(jì)算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜。
假設(shè)公司計(jì)劃投資1單位貨幣于某個(gè)特定項(xiàng)目（如制造業(yè)企業(yè)將發(fā)行債券募集的資金用于購(gòu)買大型生產(chǎn)設(shè)備）。定義MRR為增加一單位資本存量獲得的邊際報(bào)酬率，為資本的經(jīng)濟(jì)折舊率，則剔除折舊后的稅前資本收益率
（3）
又假定經(jīng)濟(jì)折舊率是冪函數(shù)型的，則按連續(xù)復(fù)利方法貼現(xiàn)，投資項(xiàng)目稅后凈現(xiàn)值V為：
（4）
其中：為公司/企業(yè)所得稅率；為貼現(xiàn)率。
投資項(xiàng)目的資本成本等于初始投入減去資產(chǎn)的折舊稅收扣除現(xiàn)值。定義增加一單位投資所享受的折舊扣除現(xiàn)值為A，則項(xiàng)目資本成本
（5）
在一定的貼現(xiàn)率水平，當(dāng)投資的邊際收益等于邊際成本，即V=C時(shí)，項(xiàng)目投資價(jià)值最優(yōu)。綜合（4）、（5）、（6）式，當(dāng)不征收公司財(cái)產(chǎn)稅時(shí)，稅前資本收益率p可表示為：
（6）
在封閉經(jīng)濟(jì)且對(duì)個(gè)人資產(chǎn)收益應(yīng)用比例稅率的情況下，完全套利使得每個(gè)投資者都獲得相同的稅后（包括公司所得稅和個(gè)人所得稅）儲(chǔ)蓄收益率s。假設(shè)所有投資者的實(shí)際利率均相等，給定r的某一值，如5%,則可以根據(jù)（2）式和（6）式計(jì)算出p和s以及有效稅率t。
King和Fullerton認(rèn)為，邊際有效稅率還取決于投資者所投資的行業(yè)、資產(chǎn)類型、融資方式以及投資者類型等。定義k為以某種融資方式融資的投資于某個(gè)行業(yè)某種資產(chǎn)的組合，定義為第k種組合的投資權(quán)重（）。假設(shè)邊際投資不該改變行業(yè)投資結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)，則全社會(huì)各行業(yè)的加權(quán)平均資本所得邊際有效稅率為：
（7）
不過(guò)，在（2）、（6）式中，貼現(xiàn)率和折舊扣除現(xiàn)值A(chǔ)還需計(jì)算確定，對(duì)此以下將作進(jìn)一步說(shuō)明。
2. 投資稅收扣除現(xiàn)值A(chǔ)的計(jì)算
由（6）式，稅前資本收益率p是投資稅收扣除現(xiàn)值A(chǔ)的減函數(shù)。考慮到投資稅收扣除的不同形式，投資稅收扣除現(xiàn)值A(chǔ)表示為：
（8）
其中為單位可提折舊資產(chǎn)折舊額節(jié)稅現(xiàn)值；為可提折舊資產(chǎn)的比例；為資本品直接支出的比例；為享受投資補(bǔ)貼或稅收抵免的比例；為投資補(bǔ)貼率。
K-F之后的學(xué)者Daly和Jung（1987）將間接稅（如銷售稅、增值稅）的影響納入對(duì)稅前投資收益率的分析，對(duì)投資資產(chǎn)課征的間接稅相當(dāng)于負(fù)補(bǔ)貼，將直接減少投資稅收扣除現(xiàn)值A(chǔ)。定義為投資資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的間接稅率，則稅收扣除現(xiàn)值A(chǔ)的表達(dá)式修正為：
（9）
固定資產(chǎn)折舊方法不同，會(huì)影響折舊稅收扣除現(xiàn)值，進(jìn)而影響投資項(xiàng)目資本成本。目前，固定資產(chǎn)計(jì)提折舊方法主要有直線法（Straight Line Method）、余額遞減法（Declining Balance）以及年數(shù)總和法（Sum of the Years’Depreciation）。根據(jù)OECD（1991），設(shè)為稅法允許的折舊率，N為折舊年限，則可提折舊資產(chǎn)的折舊現(xiàn)值[ 稅收折舊與經(jīng)濟(jì)折舊的性質(zhì)不同，一般不采用連續(xù)復(fù)利方法貼現(xiàn)。]為：
直線法： （10）
余額遞減法： （11）
3.貼現(xiàn)率的計(jì)算
貼現(xiàn)率越大，意味著資金使用成本越高，折舊稅收扣除現(xiàn)值A(chǔ)越小，折舊節(jié)稅效應(yīng)越小，稅前資本收益率P就越大，因此，貼現(xiàn)率是影響資本所得邊際有效稅率的一個(gè)關(guān)鍵變量。
貼現(xiàn)率應(yīng)是企業(yè)股東所要求的投資項(xiàng)目的期望回報(bào)率，沒(méi)有稅收時(shí)，貼現(xiàn)率就是市場(chǎng)（名義）利率i，考慮稅收時(shí)，它是一個(gè)項(xiàng)目公司所得稅后個(gè)人所得稅前的期望回報(bào)率。
當(dāng)投資項(xiàng)目以債務(wù)融資時(shí)，由于利息支出可從公司所得稅的應(yīng)稅所得中扣除，具有節(jié)稅效應(yīng)，貼現(xiàn)率可相應(yīng)降低，從而
債務(wù)融資貼現(xiàn)率： （12）
當(dāng)企業(yè)通過(guò)新股發(fā)行或保留利潤(rùn)融資時(shí)，貼現(xiàn)率應(yīng)使投資項(xiàng)目帶給股東的最終收益至少與他們從其他來(lái)源獲得的收益（比如債券利息i）相等，設(shè)為個(gè)人利息所得稅率； 為個(gè)人股息所得稅率；為股息稅歸集抵免率； 為個(gè)人資本利得稅率[ ，其中為資本利得法定稅率，為股票持有者實(shí)現(xiàn)資本利得的貼現(xiàn)率，為股票持有者定期出售股票的比例，本文第三部分假設(shè)。]，則,,從而有
新股發(fā)行貼現(xiàn)率： （13）
保留利潤(rùn)貼現(xiàn)率： （14）
4.存貨投資稅前資本收益率的計(jì)算
當(dāng)投資資產(chǎn)為存貨時(shí)，由于每一會(huì)計(jì)年度存貨賬面價(jià)格會(huì)發(fā)生變化，存在通貨膨脹且計(jì)稅時(shí)按歷史成本法（如先進(jìn)先出法）對(duì)存貨計(jì)價(jià)時(shí)，每單位投資會(huì)發(fā)生的稅收，從而投資回報(bào)變 ……（未完，全文共16539字，當(dāng)前僅顯示2975字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：論我國(guó)資本所得的邊際有效稅率：實(shí)證研究、國(guó)際比較與稅制改革的影響》）